The Effect of Financial Structure Ratio and Profitability Ratio on the Company Value of Companies Listed in the Stock Exchange of Thailand in Service Industry
Keywords:
financial structure ratio, profitability ratio, company value, ervice industryAbstract
The research aims to investigate 1) the effect of financial structure ratios on the company value, and 2) the effect of profitability ratios on the company value of companies listed in the stock exchange of Thailand in service industry. It is quantitative research with multiple linear regression approach. A sample of 100 companies using financial statements in the form of financial position reports, financial overviews, and company value overviews for the 2020-2024 period. The result shows that financial structure ratios in terms of Debt to Equity Ratio (D/E) does not have a significant impact on company value (PBV) (Beta = 0.038, p > 0.05). In contrast, Debt to Total Asset Ratio (DAR) have a positive significant impact on company value (PBV) (Beta = 0.173, p < 0.01). Regarding profitability ratios, Return on Assets (ROA) has a positive significant impact on company value (PBV) (Beta = 0.286, p < 0.01) and Return on Equity (ROE) has a positive significant impact on company value (PBV) (Beta = 0.250, p < 0.01). Net Profit Margin (NPM) has a negative significant impact on company value (PBV) (Beta = -0.277, p < 0.01).
References
Badruzaman, J., Adil Ridlo Fadilah, A. R., & Abdurrahman, F. (2022). Determining the effect of return on equity (ROE) on price earnings ratio (PER) and price to book value (PBV) in LQ45 companies, Indonesia. WSEAS Transactions on Business and Economics, 19, 1564-1575. https://doi.org/10.37394/23207.2022.19.141
Cahyono, S., Fernando, H. A., & Primasatya, R. D. (2023). The nexus between corporate financial ratio and price earnings performance: evidence from president election period in Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 25(2), 101-116. https://doi.org/10.9744/jak.25.2.101-116
Chomsiri, K., Chamchukul, Y., & Khewpimpa, C. (2025). Profitability Working Capital and Corporate Governance and Their Impact on the Firm Value of Listed Companies in the Stock Exchange of Thailand A case study of the Industrials and Agro & Food Industry Sectors. Journal of Social Science Panyapat, 7(2), 343–358. https://so06.tci-thaijo.org/index.php/JSSP/article/view/283504
Diana, L., & Anam, A. K. (2025). The influence of return on equity, debt ratio and dividend policy on company value. STABILITY: Journal of Management and Business, 8(1), 12–21. https://doi.org/10.26877/005whf72
Harnovinsah, H., Sopanah, A., Hadijah, Y., Iswari, H. R., & Mala, I. K. (2023). What factors influence a firm value? Optimistic financial performance. JMK (Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan), 8(2), 121–133. https://doi.org/10.32503/jmk.v8i2.3476
Hastuti, R. T., & Carolina, V. (2022). The effect of capital structure, profitability on firm value with interest rates as moderating variable. In Tenth International Conference on Entrepreneurship and Business Management 2021 (ICEBM 2021) (pp. 429–434). Atlantis Press. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.220501.065
Leone, A. J., Minutti-Meza, M., & Wasley, C. E. (2019). Influential observations and inference in accounting research. The Accounting Review, 94(6), 337–364. https://doi.org/10.2308/accr-52396
Lungkang, G. O., & Rusgowanto, F. H. (2022). The effect of return on assets (ROA), debt to assets (DAR), earnings per share (EPS), growth, and size on company value in manufacturing companies. Applied Accounting and Management Review (AAMAR), 1(2), 1–11. https://doi.org/10.32497/aamar.v1i2.4163
Mariana & Suryadi, E. (2024). The influence of ROA, ROE, and NPM on company value with dividend policy as a mediation variable. INOVASI: Jurnal Ekonomi, Keuangan, dan Manajemen, 20(3), 538–547. https://doi.org/10.30872/jinv.v20i3.1803
Markonah, M., & Cahaya, Y. F. (2023). Effect of net profit margin (NPM), return on assets (ROA) and debt to equity ratio (DER) to share prices in property companies registered on the Stock Exchange Indonesia (IDX). Journal of Accounting and Finance Management, 4(2), 227-242. https://doi.org/10.38035/jafm.v4i2.216
Mueangjun, C., & Seangarvut. (2025). The influence of capital structure on firm performance through firm value from listed companies in the Stock Exchange of Thailand. Journal of Federation of Accounting Professions, 7(2), 58–76. https://so02.tci-thaijo.org/index.php/JFAC/article/view/279832/186670
Pongsupatt, A. (2022). Business finance (16th ed.). S. Offset Graphic Design.
Rabberti, R., & Hariyanto, D. (2024). The influence of return on assets, debt to total asset ratio, and economic value added, on company value with dividends as a moderating variable in industrial sector companies. International Journal Papier Public Review, 5(4), 55–67. https://doi.org/10.47667/ijppr.v5i4.329
Radianto, W. E. D., & Kohardinata, C. (2022). Determinant effect of CASA and NPM on market ratio of banks listed in IDX. Business and Finance Journal, 7(2), 217–237. https://doi.org/10.33086/bfj.v7i2.3490
Ramadhani, F., Firdaus, F., Nurhayati, N., & Purwanto, D. (2025). Liquidity as mediation of DER and DAR on NPM in LQ45 for the 2019-2023 period. Studi Akuntansi, Keuangan, dan Manajemen, 4(2), 355-364. https://doi.org/10.35912/sakman.v4i2.3786
Ramadhani Salsabila, R., Triyonowati, T., & Suhermin, S. (2024). Influence of return on equity (ROE) and debt equity ratio (DER) on company value and share prices. Indonesia Interdisciplinary Journal of Sharia Economics (IIJSE), 7(1), 909–928. https://doi.org/10.31538/iijse.v7i1.4514
Safura, S., & Nufzatutsaniah, N. (2025). The effect of current ratio, debt to asset ratio and debt to equity ratio on company value in technology sector companies. Journal of Investment Development, Economics and Accounting, 1(3), 254–264. https://doi.org/10.70001/jidea.v1i3.270
Sanpakaew, S., Thonsrichailert, N. & Pantakiatpaisan, N. (2024). Study the relationship between financial ratios and profitability to market value of companies listed on the Stock Exchange of Thailand resource industry group energy and utilities category. International Journal of Innovative Science and Research Technology, 9(4), 153-164. https://doi.org/10.38124/ijisrt/IJISRT24APR172
Setinvesnow. (2024). Opportunities for investment in new economy businesses. https://www.setinvestnow.com/th/knowledge/article/517-investhow-new-economy
Simanullang, C. D., Edward, Y. R., Ginting, R. R., & Simorangkir, E. N. (2021). The effect of return on assets (ROA) and return on equity (ROE) on company value with capital structure as moderating variables in banking companies listed on the indonesia stock exchange. International Journal of Business, Economics and Law, 24(6), 129-134. https://ijbel.com/wp-content/uploads/2021/12/IJBEL24.ISU-6-929.pdf
Suwapinyopas, V., & Uachanachit, D. (2023). The effect of profitability ratio and leverage ratio on stock price and market value of the listed company: SET 50. Journal of Public Administration, 6(3), 747–763. https://so04.tci-thaijo.org/index.php/jsa-journal/article/view/265445
Syihab, F. L., & Sadikin, T. (2024). The effect of return on assets and debt to equity ratio on price to book value. Jurnal Focus Manajemen UPMI, 1(1), 82–98. https://doi.org/10.55751/jfm.v1i01.94
Trade Policy and Strategy Office. (2025). Where does Thailand's service sector stand on the world stage?. https://www.tpso.go.th/news/2504-0000000006
Whetyningtyas, A., Arumsari, N. R., Ashari, A., & Mulyani, S. (2025). Profitability and Growth Opportunity: Impact on Company Value. International Journal of Financial, Accounting, and Management, 6(4), 559-572. https://doi.org/10.35912/ijfam.v6i4.2614
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Siam University
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
ผู้เขียนบทความ และผู้นำส่งบทความ จะต้องเป็นผู้รับผิดชอบในเรื่องลิขสิทธิ์ตามที่กฎหมายบัญญัติไว้ทุกประการ ไม่ว่าจะเป็นในเรื่องของ สิทธิ์แห่งความเป็นเจ้าของบทความ สิทธิ์แห่งการได้มาซึ่งบทความ สิทธิ์ของการได้มาซึ่งข้อมูลที่ปรากฏอยู่ในบทความ สิทธิ์ของการใช้เครื่องมือเพื่อการประมวลผล หรือสิทธิ์อื่นใดอันเกี่ยวข้องกับบทความ วารสาร “วารสารบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยสยาม เป็นผู้ซึ่งได้รับอนุญาตให้นำบทความออกเผยแพร่โดยสุจริตเท่านั้น สิทธิ์ทั้งปวงอันเกี่ยวข้องกับบทความยังเป็นของเจ้าของสิทธิ์อยู่ สิทธิ์นั้นไม่ได้ถูกถ่ายโอนมาเป็นของวารสารฯ แต่อย่างใด
ข้อความที่ปรากฏอยู่ในบทความนั้น ถือเป็นทัศนะอิสระของผู้เขียน โดยผู้เขียนแต่ละท่านให้การรับรองว่าบทความของตนมิได้ละเมิดลิขสิทธิ์อันเป็นของผู้อื่น วารสารฯ และ ผู้ทรงคุณวุฒิกลั่นกรองบทความ เป็นแต่เพียงผู้ให้ความเห็นเรื่องคุณภาพของเนื้อหา และความเหมาะสมของรูปแบบการนำเสนอเท่านั้น วารสารบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยสยาม และ ผู้ทรงคุณวุฒิกลั่นกรองบทความ ไม่มีส่วนรับผิดชอบต่อข้อความใดๆ อันเกิดจากทัศนะ และสิทธิ์ในการตีพิมพ์และเผยแพร่ของผู้เขียน
